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资本“玩家”遭重拳 强监管成A股主线-西部网 陕西新闻

2017-05-10 02:54

  中介机构屡遭处罚 资管套利面临终结

  近日,西南证券宣布布告称,公司及大有能源2012年定增名目及连续督导保荐代表人李阳、吕德富、梁俊收到行政处罚当时告诉书:此案已由证监会考察停止,公司出具的发行保荐书等文件存在重大漏掉;出具的上市保荐书和2012年度持续督导报告存在重大遗漏。证监会拟决定:责令改正,给予忠告,没收业务收入1000万元,罚款2000万元;予李阳、吕德富警告并处罚金30万元;予梁俊忠告并处分金15万元。

  去年以来,加强监管始终是A股市场的一条主线,除了作为市场主体的上市公司之外,对于包括证券公司在内的中介机构、公募私募基金等市场参与者,以及在投资者适当性管理方面,监管部门正在对市场中的多个主体建立起一套全新的约束机制。

  中介机构遭罚成常态

  自2016年以来,证监会就全方位加强了对于包括证券公司在内的市场中介机构的监管力度,中介机构受到证监会立案调查的情形难能可贵。

  初步统计显示,2016年全年,兴业证券、西南证券、中德证券和中泰证券等四家券商辨别被破案考核;广发证券、海通证券、华泰证券和方正证券等四家券商因“未按划定对客户的身份信息进行审查和理解”总计罚没金额濒临2.4亿元。五家券商投行业务被责令限期改正、出具警示函,两家券商被暂停新三板开户业务六个月,一家券商因“直接加入信用评级报告修改”公司债承销资格被暂停六个月,一家券商被证监会责令暂停新开证券账户六个月。除此之外,当年共有48家券商因新三板业务被全国股转系统出具自律监管措施,被罚次数73次。2016年证券公司分类评级结果显示,95家参评券商中,58家评级下滑,30家评级持平,仅7家评级上调。

  进入2017年,对于券商的监管力度有增无减。今年2月,监管部门下发的《对于组织“自查自纠、规整规范”专项运动的通知》显示,为排查证券公司并购重组财务顾问、公司债、资产证券化和非上市公众公司推举业务的普遍问题和潜在风险,证监会决议对上述业务组织发展“自查自纠、规整规范”专项活动,自查自纠的规模包括2015年、2016年上市公司并购重组财务参谋业务、公司债券业求实现的全部项目,包括取得核准批文、审核(审查)未通过、终止审核(审查)的项目,2015年、2016年资产证券化业务实现的全体项目,包括获得交易所无异议函、未通过审查和终止审查的项目。在非上市民众公司推荐业务方面,主办券商要选取2015至2016年完成的部分项目进行自查,自查的项目数量占上述两年内完成的项目总数的比例不得低于10%。

  在新三板市场,证券公司遭遇自律监管已成为常态。初步统计显示,仅2017年以来,已经先后有包含首创证券、东吴证券、万联证券等在内的近20家券商被股转系统采用了自律监管措施。上海一家券商投行部人士对《经济参考报》记者表现,2016年以来,股转系统对于企业的挂牌监管日趋严格,目前很多券商都提高了新三板项目承揽的标准,以稳为主,防止危险发生。

  除证券公司外,会计师事务所、律师事务所以及评估机构都感想到了监管日渐趋严。2016年,证监会统一组织对两家审计机构、三家评估机构进行了全面检查,累计抽查39个审计项目、33个评估项目;对两家审计机构、一家评估机构进行了回访检讨,累计抽查16个审计项目、4个评估项目。今年4月14日,证监会发布组织开展律师事务所从事首次公开发行股票(IPO)证券法律业务专项检查工作。重点核查律师事务所及其执业律师执业行为是否正当合规,是否勤恳尽责,是否严格实施了失职调查各项义务,所出具的法律见解书等法律文书是否存在虚伪记载、误导性陈说或者重大遗漏等。在此前证监会颁布的2016年证监稽查20大典范违法案例中,就包括了中德证券财务顾问业务未勤奋尽责案,立信会计师事务所、中同华资产评估有限公司未勤勉尽责案,以及利安达会计事务所违法违规案等数起案件。

  券商资管监管风暴升级

  在全面加强对以证券公司为代表的中介机构的监管同时,证券监管系统还全面增强了对公募私募基金等市场重要参加者的监管。在可预计的范畴内,这一监管还将攻破证券体系,扩大至对资产治理行业的同一监管,防备监管套利。

  在去年中国证券投资基金业协会的年会上,证监会主席刘士余表示,基金行业要动摇把依法合规作为“带电的高压线”,严格遵守法律规定。证监会副主席李超此前在国新办发布会上表示,2016年以来,证监会梳理、尺度证券基金机构的业务系统,主动遏制行业盲目扩展、监管套利的倾向,全面强化危险操纵和合规管理,加大了监管执法的力度,全年采取了200多项行政监管措施,共波及多少十家证券基金机构跟相关高级管理人员、从业职员。

  在私募基金行业,强调规范发展尤为明显。数据显示,2016年2月5日发布《对于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的布告》后,中国证券投资基金业协会一直完美管理人登记、产品备案和从业人员管理措施,截至2016年底,共注销12834家私募基金管理人。2016年8月,中基协下发通知,请求私募基金管理人发展自查自纠活动,进一步排查机构自身可能存在的重点环节风险隐患,加强私募机构内部管理,强化遵法意识与合规意识,规范开展私募基金业务。自查自纠范围包括公然宣传推介,向不合格投资者募集资金,兼营非私募基金业务等高发频发、重复产生的薄弱环节,以及资金保险性和运作合规性。

  在强调规范发展的同时,监管部分对于私募基金的监管也在始终细化和深入,防范私募基金在不同市场间的套利跟违规行动。据懂得,中基协将对证券类、股权(含创投)类的私募管理人进行更加严厉的分类监管,准则上恳求私募管理人只能在证券投资、股权投资等经营范围中决定一项经营,且不得在存续期内经营与其范围不符的业务。今年2月,中基协下发告知,对私募资产管理计划投资热点城市个别住宅地产名目、向房地产开发企业供应融资用于支付土地出让价款或弥补流动资金等举动进行了标准。上述告诉清楚,私募资产管理盘算向房地产开发企业供给融资不得用于支付土地出让价款或补充流动资金,不得直接或间接为各类机构发放“首付贷”等守法违规行为提供便利。

  券商资管方面,监管部门对券商资管业务中的资金池产品整矫正在进行之中。5月5日,证监会强调,资金池业务是市场中对具备借新还旧、混同运作、募短投长、脱离标的资产的实际收益率进行分辨定价、非公平交易等操作特征的各类资管产品的通称。“近年来,咱们在日常监管中关注到,有少数证券公司资产管理产品和基金专户产品运作上存在以上一种或多种特色,相干操作模式背离了资产管理产品独立运作、风险自担的基本特点,容易积累流动性风险,形成刚性兑付的误导性信息,实质上损害了投资者好处。”证监会新闻发言人邓舸说,为督促落实有关要求,证监会在日常监管中持续、多次组织开展机构自查及专项检查,分步、有序规范证券基金经营机构存在资金池隐患的资管业务。

  从目前的情况来看,2017年,对于基金等资产管理机构的监管也将进一步强化。日前,证监会对2017年度专项执法行为进行了总体部署,其中提到,2017年专项执法举措将在持续严格打击虚假陈述、底细交易和操纵市场等传统违法违规行为的同时,全面筛查可能发生系统性风险、影响市场牢固、搅扰改革发展的各类违法案件。其中包括借助结构化资管产品、利用多种融资渠道包括场外配资、运用大批账户,多点联动,重大影响市场稳固运行的恶意操纵行为,债券市场和私募基金资管业务中存在风险外溢性的违法违规行为,擅自公开或者变相公开发行、转让证券的行为等。

  投资者维护破基石

  种种迹象显示,2016年以来,在加大对于把持市场等违法违规行为打击力度的同时,证券监管部门还多方面加大了对于投资者适当性的管理。

  证监会公布的数据显示,2016年证监会系统共受理违法违规有效线索603件,启动调查551件,新增立案案件302件。其中,作为传统类型案件的信息暴露违法、内幕交易、操纵市场立案案件共计182件。在操纵市场案件中,呈现了信息操纵、跨市场操纵、国债期货合约操纵、跨境操纵等多起首例案件。同时新增“老鼠仓”立案案件28起,上市公司高管及其亲属仍然是内情交易的主要群体,中介机构从业人员、公职人员以及银行、保险、信托从业人员也有涉案。市场操纵主体波及个人大户、新三板挂牌公司、券商、信托、私募基金等主体,机构违法主体占比明显回升。

  记者留心到,利用未公开信息交易主体从公募基金向私募基金、证券、保险多个行业蔓延,从投资环节向研究、交易、托管多个环节延伸。在证监会公布的2016年证监稽查20大典型守法案例中,出现了包括沪港通跨境操纵第一案、应用信息优势把持市场处罚第一案、公募基金冠军经理涉“老鼠仓”沦为阶下囚等多个侵害投资者利益典型案件。

  投资者适当性管理是投资者保护的一项基础轨制,监管局部对投资者适当性管理制度的完善也浮现重大冲破。2016年12月16日,证监会公布了《证券期货投资者适当性管理方式》(以下简称《办法》) ,并将自2017年7月1日起履行,至此全市场统一的投资者恰当性管理制度正式出台。

  日前,证监会举办《办法》实行培训会议,证监会主席助理黄炜在会上表示,投资者适当性管理制度是资本市场投资者合法权力保护的基础性、中枢性、底线性制度。他要求,证监会相关部门要做好现行部门规章、规范性文件与《方法》的衔接。各经营机构要对公司内部的适当性相关制度、风控、流程等各个工作环节和相关规则进行勘误完善,在人员设备和技能系统方面做好准备,加强对投资者信息的了解、分类和持续追踪,设计科学公平的客户与产品的分级匹配管理系统,将风险管理的理念引入适当性管理。(吴黎华)

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